Cuando Bell Canada anunció en junio que vendería Northwestel Inc. a un consorcio de comunidades indígenas del norte, el gigante de las telecomunicaciones elogió el acuerdo de mil millones de dólares como un hito en el avance de la autodeterminación indígena.
Bell dijo que Northwestel, que proporciona servicios de teléfono, Internet y televisión en el norte de Canadá, se beneficiaría de los compromisos de su nuevo propietario, conocido como Sixty North Unity, de duplicar las velocidades de Internet de fibra y ampliar la disponibilidad de alta velocidad.
Pero el acuerdo también marcó un cambio para el propietario de Bell, BCE Inc., que parecía centrado en “liberar valor de su negocio y monetizar activos independientes”, dijo la analista de CIBC Stephanie Price en una nota de investigación reciente.
Es decir, había llegado el momento de vender partes de la empresa que ya no tenía sentido conservar.
Mientras el sector de telecomunicaciones de Canadá enfrenta desafíos como un crecimiento más lento y una competencia feroz, los actores dominantes están preparados para continuar deshaciéndose de activos para reducir costos, dicen los observadores de la industria.
Bell no está solo en ese enfoque, añadió Price.
Rogers Communications Inc. ha dicho que tiene la intención de vender ciertos activos, incluidos casi mil millones de dólares en bienes raíces. Esto se produce después de que Rogers vendiera su participación en Cogeco en diciembre de 2023 por 829 millones de dólares.
Los analistas dicen que los llamados tres grandes (Rogers, BCE y Telus Corp.), junto con Quebecor Inc. y Cogeco, tienen la oportunidad de buscar una variedad de opciones de desinversión.
Las empresas de telecomunicaciones más grandes de Canadá son gigantes, con divisiones de amplio alcance además de sus ofertas de telefonía e Internet. Estos abarcan desde medios de comunicación hasta deportes y entretenimiento, junto con productos y servicios de salud.
“El entorno de las telecomunicaciones canadienses se ha vuelto más competitivo recientemente, con guerras de precios que conducen a un crecimiento más lento de los ingresos y a un enfoque en la reestructuración”, dijo Price en su nota del mes pasado.
“En este tipo de entorno, creemos que los proveedores de telecomunicaciones buscan eficiencias, con desinversiones en el radar mientras el apalancamiento sigue siendo elevado y las tasas de interés continúan fluctuando”.
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Dave Heger, analista senior de acciones de Edward Jones, dijo que el sector de telecomunicaciones de Canadá alcanzó un “punto de inflexión” el año pasado, cuando Rogers cerró la compra de Shaw Communications Inc. por 26.000 millones de dólares, en la que también se escindió Freedom Mobile de Shaw en una venta a Quebecor. .
Con un mercado inalámbrico más competitivo, las grandes empresas han estado reportando ligeras caídas en sus ingresos promedio por usuario.
“El aspecto de los precios se ha vuelto más difícil en un entorno de cuatro jugadores”, dijo Heger.
Añadió que las empresas se endeudaron en los últimos años al construir sus redes 5G con la promesa de velocidades más rápidas y conexiones más confiables. Mientras tanto, BCE y Telus han estado construyendo “agresivamente” sus redes de Internet de fibra en todo Canadá.
Pero el despliegue global de la tecnología 5G no ha sido tan “disruptivo ni revolucionario como se esperaba”, dijo Erik Bohlin, catedrático de economía, políticas y regulación de las telecomunicaciones en la Escuela de Negocios Ivey.
Bohlin dijo que hace una década había expectativas de que 5G podría ser más lucrativo para los operadores de telecomunicaciones. Esas esperanzas se basaban en el crecimiento anticipado asociado con las aplicaciones de Internet de las cosas, así como en la división de redes, una tecnología que crea múltiples redes virtuales para que el tráfico inalámbrico reserve capacidad para usuarios individuales.
“Por supuesto, 5G está añadiendo gradualmente mejor capacidad y también mejor latencia y quizás también proporcionando plataformas para aplicaciones selectivas de Internet de las cosas… pero creo que las expectativas de que el crecimiento estará a la vuelta de la esquina realmente no se han cumplido”. dijo.
“Realmente no ha sucedido, por lo que en cierto sentido todo sigue como de costumbre”.
Según los analistas, las torres de telefonía móvil, los medios de comunicación y los activos deportivos se encuentran entre los objetivos potenciales de continuas desinversiones.
A pesar de una larga renuencia a ceder torres, “el momento es el mejor posible” para tales transacciones, dijo el analista de Scotiabank Maher Yaghi en un informe reciente.
Dado que los inversores en infraestructura están deseosos de comprar activos de torres, dijo que Telus y BCE, que ya comparten torres en todo Canadá, podrían obtener entre 3.000 y 4.000 millones de dólares en ventas, mientras que Rogers podría obtener hasta 6.000 millones de dólares.
“Creemos que los aspectos económicos que respaldan una venta son atractivos; sin embargo, ninguno de los tres tradicionales quiere ser el primero en vender por miedo a perder una ventaja competitiva”, afirmó.
Gigantes estadounidenses como AT&T y Verizon también se han deshecho activos de medios en los últimos años, señaló Price. Sin embargo, tales ventas en Canadá se consideran menos probables “dado el entorno regulatorio canadiense y el grupo limitado de compradores canadienses potenciales”.
En cambio, las telecomunicaciones canadienses podrían estar buscando deshacerse de sus activos deportivos.
Rogers y BCE poseen cada uno una participación del 37,5 por ciento en Maple Leaf Sports and Entertainment, propietaria de los Toronto Maple Leafs y Raptors, así como de los equipos CFL y MLS de la ciudad. Rogers también es propietario de los Toronto Blue Jays, mientras que Bell tiene una participación del 20 por ciento en los Montreal Canadiens.
Price estimó un valor de 6.700 millones de dólares para los activos deportivos de Rogers y de 4.500 millones de dólares para los de BCE, que podría ser “potencialmente un vendedor más motivado que Rogers”.
Pero cualquiera de las empresas podría verse tentada a considerar al menos vender una parte de la propiedad de sus equipos deportivos, dijo Heger, quien señaló que la demanda es fuerte entre los compradores potenciales.
“Cuando nos fijamos en los activos deportivos, probablemente el valor de mercado de esos activos en relación con el impacto financiero, en mi opinión hay una especie de desconexión”, dijo.
“Simplemente parece que las valoraciones de los equipos deportivos siguen subiendo y para Rogers o BCE… no tendría un impacto tan grande en sus cifras reportadas en relación con el valor potencial en efectivo que podrían obtener vendiendo parte de esa propiedad”.
En mayo, el director ejecutivo de Rogers, Tony Staffieri, echó agua fría sobre la posibilidad, calificando a los equipos deportivos como clave para el negocio principal de Rogers y diciendo que la compañía continuaría conservando esos “activos valiosos”.
“Somos una empresa de comunicaciones y entretenimiento y, francamente, pensamos en la propiedad deportiva como uno de los vehículos de entretenimiento de más rápido crecimiento”, dijo Staffieri en un almuerzo organizado por el Canadian Club Toronto.
“Los eventos deportivos siguen siendo los más vistos, especialmente en vivo, por lo que es un buen activo poseerlo”.
